Navegando por la web me encontré este post en chicageek donde hablan sobre un programa que te permite crear ringtones para tu iPhone partiendo de los MP3 que te gusten. El programa se llama iRinger y te facilita mucho el proceso de creación del ringtone.

Es mu facil, solo hay que escoger el archivo de audio que desees, cualquier canción (hasta cumbia si gustas) incluso hasta video. Importamos el archivo, seleccionamos el fragmento en congreto (puede ser el coro o una estrofa) y le damos a exportar y el programa se encargará de crear el rington en el formato M4R.
Solo falta sincronizarlo con el iTunes y ya tenemos el ringtone.
El programa también te permite darle algún efecto que desees al fragmento del audio.

Saludos
The Ghost